新興市場(chǎng)國(guó)家爭(zhēng)搶投資人

　　上世紀(jì)金融危機(jī)之后，許多新興市場(chǎng)國(guó)家為了脫離反復(fù)無(wú)常的外國(guó)基金，紛紛發(fā)行本國(guó)貨幣債券，而延長(zhǎng)債券有效期是緊隨其后的下一步。
　　《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》指出，秘魯自建國(guó)以來(lái)的多數(shù)時(shí)候是一個(gè)債務(wù)違約國(guó)，就在1990年，它的通脹率還是7500%。很明顯，它并不是投資客的寵兒。但在過(guò)去幾年，秘魯成功說(shuō)服了債權(quán)方以秘魯本國(guó)貨幣的形式借給它債期更長(zhǎng)的借款。2006年，秘魯發(fā)行了第一批20年期本國(guó)貨幣國(guó)債；一年后又發(fā)布了首批30年期國(guó)債。而在此之前，約40%的秘魯?shù)胤截泿艂�券為短期債�?即在一年以內(nèi)到期)。
　　亞洲國(guó)家同樣也正致力于鎖牢看重收益的投資人。
　　目前，菲律賓正實(shí)施一系列債務(wù)交換政策，愿以長(zhǎng)期國(guó)債為交換買(mǎi)回短期債券，希望把菲律賓的平均債務(wù)期限從10年延長(zhǎng)至25年。而印度尼西亞已在7月把2011年至2013年期間到期的債券換成了2031年才到期的債券。
　　高于許多發(fā)達(dá)國(guó)家債券發(fā)行者的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭和低于他們的公共債務(wù)讓亞洲和拉美發(fā)展中國(guó)家得以延長(zhǎng)債務(wù)期限(歐洲的新興市場(chǎng)被公認(rèn)為延長(zhǎng)不了債務(wù)期限)，《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》說(shuō)這也使得亞洲和拉美國(guó)家對(duì)債務(wù)管理采取更加專(zhuān)業(yè)的辦法。例如，烏拉圭在2005年建立一個(gè)債務(wù)機(jī)構(gòu)。另外，隨著人們收入水平的提高，小額投資者的數(shù)量正在增加。社保改革導(dǎo)致了現(xiàn)金充斥基金的形成，而這些基金需要與其長(zhǎng)期地方貨幣債務(wù)相對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)。據(jù)報(bào)道，多數(shù)秘魯32年期國(guó)債由地方社保基金購(gòu)買(mǎi)。這些機(jī)構(gòu)的需求解釋了為何擁有較發(fā)達(dá)社會(huì)保障體系的拉丁美洲在延長(zhǎng)其債務(wù)方面走在了新興亞洲的前面。
　　但一個(gè)高度發(fā)達(dá)的本地市場(chǎng)同樣能吸引外國(guó)投資者。墨西哥1/4長(zhǎng)期地方債務(wù)的債權(quán)人為外國(guó)人。根據(jù)金融數(shù)據(jù)公司EPFRGlobal的統(tǒng)計(jì)，截止到今年7月，新興市場(chǎng)的債務(wù)基金流入量已達(dá)到216億美元。冒著握有新興市場(chǎng)長(zhǎng)期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的投資者是否能夠得到足夠的賠償不得而知，但對(duì)于身處主權(quán)債務(wù)市場(chǎng)林立的發(fā)行者來(lái)說(shuō)，這意味著少了很多風(fēng)險(xiǎn)。